编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代(dài)，公司主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是(shì)完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的(de)前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB>　　

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替(tì)代(dài)了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上(shàng)的(de)布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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