“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906302.png">

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累不(bù)足。

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