编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了上一(yī)季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者(zhě)在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位(wèi)基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技(jì)创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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