本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市世界上性功能最强的国家是哪个国家政(zhèng)府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的(de)设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和(hé)传输应用(yòn世界上性功能最强的国家是哪个国家g)领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代(dài)工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还(hái)有可(kě)能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为(wèi)智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(f世界上性功能最强的国家是哪个国家ù)盖的(de)通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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