中国金融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间”问题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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