“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国(guó)国(guó)债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周(zhōu)跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美债收益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人(rén)数而言，美国(guó)劳动力(lì)市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月(yuè)新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体表现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出(chū)就业(yè)市场(chǎng)边际降(jiàng)温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增(zēng)加(jiā)44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场和官方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需(xū)要关(guān)注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通胀(zhàng)数据(jù)，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落(luò)地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减石(shí)油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味着(zhe)更多的不确(què)定(dìng)性，结果仍(réng)然不(bù)明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西(xī)等国(guó)家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分(fēn)析师(shī)们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进(jìn)一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北(běi)约(yuē)合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他(tā)指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国之前需(xū)要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保(bǎo)障都写(xiě)在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得(dé)安全保(bǎo)证(zhèng)，有资(zī)格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导(dǎo)人(rén)明(míng)确(què)表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约的(de)路线图(tú)，否则(zé)他将(jiāng)不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰(lán)已经做好了加入北(běi)约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其(qí)他一些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速(sù)成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推动(dòng)下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内(nèi)天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息(xī)发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力(lì)，逐步(bù)归(guī)于平静。从整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场供多需少(shǎo)，终究(jiū)无力支(zhī)撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻(wén)发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一季(jì)交(jiāo)割(gē)品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中(zhōng)信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国(guó)计民(mín)生、国防安(ān)全的重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然(rán)橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖进口(kǒu)。从(cóng)中国(guó)本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说(shuō)非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全(quán)年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。但是(shì)，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事(shì)件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性(xìng)的增(zēng)产期，中(zhōng)国云(yún)南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以(yǐ)及下周(zhōu)预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已(yǐ)大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐(zhú)步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(chù)于历(lì)史均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工(gōng)小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出(chū)货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存压力(lì)，存适(shì)度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需两弱的格(gé)局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今(jīn)年(nián)的预期过高(gāo)。从下游轮胎行(xíng)业来(lái)看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数(shù)据还是不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些人(rén)认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还(hái)是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计(jì)比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的(de)主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍(réng)然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏(piān)空，后市预计存在下跌(diē)的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在需求端。从(cóng)下(xià)半年(nián)来(lái)看(kàn)，外(wài)需受海外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏(sū)不(bù)及预(yù)期，胶价(jià)因此(cǐ)持续(xù)承压运(yùn)行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期(qī)胶价中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关(guān)注天(tiān)气端是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删减）

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