本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐(lè)观来看(kàn)，A股下行(xíng)更多是(shì)受(shòu)中概(gài)股拖累，后市下跌空(kōng)间不(bù)大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年(nián)股市走(zǒu)过3个月行(xíng)程(chéng)，期(qī)间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输入(rù)。作为同股(gǔ)同权的(de)两地上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜(bǎng)数据显示，截(jié)至(zhì)周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指(zhǐ)数(shù)过去(qù)3个(gè)月表现(xiàn)为(wèi)全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中(zhōng)国金龙(lóng)指数周二(èr)盘中低位较(jiào)2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际(jì)资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国(guó)股票评级从高配下调为中性。从宏(hóng)观(guān)面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)首季上升4.9％，去年四季(jì)度为(wèi)4.4％。两大数(shù)据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联储利率观(guān)测(cè)器最新数据显示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续第(dì)四个(gè)月收缩。美联储加(jiā)息导致金融资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际(jì)存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头股招行等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行(xíng)股价(jià)兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净率远高(gāo)于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的(de)回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率(lǜ)分别(bié)为(wèi)11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称估值洼(wā)地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)酒红色是哪几个颜色调出来的来看，让(ràng)央企国企估值回归市场(chǎng)均(jūn)值(zhí)，已是(shì)国家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率(lǜ)还是(shì)市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中字(zì)头(tóu)股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取(qǔ)代(dài)贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间(jiān)不(bù)大

　　股(gǔ)市(shì)“红(hóng)五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行(xíng)情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二者同(tóng)时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年(nián)的15年(nián)里，红五月(yuè)出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下(xià)跌(diē)65.4％之(zhī)外(wài)，其余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题的红五月行情能否再(zài)现？关键在酒红色是哪几个颜色调出来的(zài)要(yào)看两点：一(yī)是年(nián)内上涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行(xíng)业指数(shù)，电气(qì)设(shè)备(bèi)板块能否企(qǐ)稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来(lái)，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是(shì)风格(gé)轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到W形整理格局，后(hòu)市即使(shǐ)考(kǎo)验(yàn)3200点附近的(de)半年线(xiàn)和年(nián)线关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 酒红色是哪几个颜色调出来的