金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两(yín)行有关部(bù)门负责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入(rù)一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平(píng)台(tái)发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得(dé)场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其(qí)综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流(liú)动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可(kě)在境(jìng)内银行开立(lì)人民币(bì)基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风(fēng)控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送(sòng)义(yì)务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存(cún)管(guǎn)银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对(duì)应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可(kě)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相(xiāng)关的境外投资(zī)者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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