分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估重要(yào)货币市(shì)场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意选择合(hé)适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部(bù)分规(guī)模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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