编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能(néng)源产业(yè)赛(sài)道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的(de)研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们(men)就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信(xìn)息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是(shì)仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块(kuài)的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳(nà)和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的(de)航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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