本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的(de)医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的(de)核心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般(bā姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼n)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基(jī)本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息(xī)技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通(tōng)信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的(de)价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼，占公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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