5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民(mín)币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三个季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力(lì)很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交(jiāo恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)易(yì)机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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