财联(lián)社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事(shì)件有关的(de)一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地区的(de)信贷衍生(shēng)品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构、卖方银行(xíng)和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的委员会一致投票通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但没有出(chū)现(xiàn)在投票的(de)清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个(gè)问题的市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的(de)排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没(méi)有(yǒu)对(duì)AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在(zài)市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写金融(róng)衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写以向(xiàng)卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金(jīn)额通(tōng)常等于参考资(zī)产的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会(huì)，负责决定(dìng)在这个(gè)地区(qū)是否发生了(le)信贷衍生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)关(guān)的CDS名(míng)义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在(zài)本周(zhōu)，瑞银(yín)公(gōng)布了(le)接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表(biǎo)示(shì)紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信预计(jì)将造成170亿美(měi)元的损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后(hòu)加入瑞(ruì)银集团的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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