昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股(gǔ)又(yòu)崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加(jiā)息(xī)。除(chú)了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储(chǔ)降息的押(yā)注(zhù)有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到(dào)年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决(jué)众议(yì)院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务(wù)上限问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划(huà)，要(yào)将(jiāng)债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务上限是国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面(miàn)临信(xìn)贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一(yī)代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统的(de)原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能(néng)受到(dào)“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这位资深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人包括51％的(de)民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间ong>国内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期(qī)保(bǎo)值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有(yǒu)所收(shōu)紧；二是(shì)来(lái)自政策面的(de)支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区(qū)域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货(huò)盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一(yī)季度(dù)去产能不及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽(kuān)松是(shì)事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长(zhǎng)至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得(dé)到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪(zhū)存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为(wèi)“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气(qì)温升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计需求再(zài)次(cì)回(huí)归至(zhì)低(dī)迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖端1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事业部分析师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫(yì)情(qíng)的(de)波(bō)及范围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节(jié)后市(shì)场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个(gè)交易(yì)日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目(mù)前(qián)产地已步入(rù)增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可(kě)能(néng)非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货(huò)结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望(wàng)回升，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来(lái)，短(duǎn)期棕榈油(yóu)尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气(qì)情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素(sù)对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或(huò)以区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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