周一的股市(shì)震荡(dàng)翻(fān)红，上周股(gǔ)市下(xià)跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资(zī)金更(gèng)是(shì)净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再(zài)度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期(qī)投资(zī)价值被资金看好，而高位回调(diào)的(de古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读)科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的(de)特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日(rì)收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑(jí)，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资(zī)金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但耐用(yòng)品复苏(sū)的空间受限、出口(kǒu)下行及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在(zài)短期(qī)市场炒作热(rè)度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行(xíng)业，可能(néng)会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机(jī)构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大(dà)金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出(chū)现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经(jīng)济数据不及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”或有望引领低(dī)估值(zhí)央(yāng)企的价(jià)值重估，有基本面支撑的(de)低估值央企或有望受益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配和(hé)低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经营改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使得(dé)其估(gū)值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪(xù)和资金仍旧是主导，短(duǎn)期(qī)表现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基(jī)本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净(jìng)流出资金(jīn)古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日(rì)净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不(bù)过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一(yī)季报陆(lù)续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制(zhì)引入(rù)，证券公司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修(xiū)复。保险板块一季(jì)报(bào)净(jìng)利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力(lì)实(shí)现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力板块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运行总(zǒng)体回升有望(wàng)将(jiāng)促进电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电力消费增速将(jiāng)有(yǒu)望回(huí)升。在电力市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机(jī)制有望持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等机制或有望出(chū)台。

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