北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎn爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解g)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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