随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经(jīng)理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微(战狼3什么时候上映？wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表(biǎo)达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)战狼3什么时候上映？会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决(jué)于下游需(xū)求(qiú)恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该基金在一季度增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目(mù)前(qián)的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较大回(huí)调(diào)，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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