本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技(jì)术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的(de)核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提(tí)供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前(qián)端(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思duān)芯片设计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主要(yào)是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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