北京时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对(duì)公司(sī)的(de瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢)价值判断而不是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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