分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机(jī)构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励(lì)等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部(bù)分(fēn)货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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