金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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