本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪(zōng)北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认购金(jīn)额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，有(yǒu)望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出(chū)后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年定(dìng)开年(nián)内收益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场(chǎng)上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大(dà)。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场的引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估值(zhí)水平对(duì)于具备(bèi)专精(jīng)特(tè)新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发(fā)现(xiàn)很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所明显低(dī)估。随白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因着(zhe)宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公(gōng)司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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