“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于(yú)韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么(me)如何(hé)去评(píng)估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存(cún)量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预测(cè)，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或(huò)是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别(bié)作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的(de)不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经(jīng)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者f0000; line-height: 24px;'>一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者济(jì)体对于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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