衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投(tóu)资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人(rén)库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并识(shí)别(bié)该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士(shì)的密(mì)切关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端(duān)方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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