昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中(zhōng)止！

　　当(dāng为什么风流女人看指甲)地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国共和党债务(wù)上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表举(jǔ)行闭门会议(yì)，但会议开(kāi)始后(hòu)不久就(jiù)突然(rán)离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否(fǒu)会在周五(wǔ)或周末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔(ěr)称(chēng)，银行业的(de)压(yā)力可(kě)能影响联储的(de)利(lì)率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若(ruò)源于银行业危(wēi)机的(de)信贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储可(kě)能不(bù)必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份(fèn)加息(xī)25个基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预(yù)计(jì)美联(lián)储下(xià)月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔(ěr)的(de)讲话(huà)相(xiāng)比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受(shòu)债务上限事(shì)态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前(qián)景敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前(qián)所创的两个月(yuè)来高位，一度(dù)较高位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌(diē)离周四(sì)所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨(zhǎng)超(chāo)3％，理想、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘大致持平(píng)一周前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄(huáng)金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北(běi)京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复债务(wù)谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部现金余额截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措(cuò)施余(yú)额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)：美(měi)国(guó)通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力可(kě)能无需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为“货币政(zhèng)策观点(diǎn)”的小组(zǔ)讨(tǎo)论(lùn)。市场关(guān)注他提(tí)供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于我们(men)2％的(de)目标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号称，自己倾(qīng)向(xiàng)于(yú)支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧(jǐn)，可(kě)能意味(wèi)着美联(lián)储峰值(zhí)利率将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可(kě)能对经(jīng)济增长、就业和通胀(zhàng)造成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响，可能无(wú)需（继续）加息(xī)至那么高的(de)水平就能(néng)成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政策(cè)方面已取得长足(zú)进步，政策(cè)立场现在是对经济(jì)增长具有(yǒu)限制(zhì)性的。做太多与做太少的(de)风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧(jǐn)政策的(de)效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银(yín)行(xíng)业(yè)压力导致的(de)信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此(cǐ)，美(měi)联储有能力(lì)观察更多数据和未来(lái)前景(jǐng)的(de)演变(biàn)，然后再决(jué)定可能需要(yào)提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程度也都存(cún)在(zài)不确(què)定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政(zhèng)策应进一(yī)步收(shōu)紧多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行(xíng)业(yè)危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的利率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银行(xíng)业压(yā)力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手续费标(biāo)准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振(zhèn)兴表示(shì)，主要(yào)有三方面(miàn)：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三(sān)是交易者在对(duì)冲(chōng)操作中将纯碱玻(bō)璃(lí)作为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华研(yán)究院(yuàn)能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使(shǐ)得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除此之外，本(běn)周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依(yī)旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对(duì)供(gōng)需(xū)关系也存在一定(dìng)的影响。在现(xiàn)货松动、投产预期、库存累库的影响下(xià)，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃(lí)，主要原(yuán)因在于前期（3月和4月(yuè)）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产销出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)明显的下滑。在现货松(sōng)动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅(fú)较为明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期货(huò)分析师(shī)江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源(yuán)1号线正式点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍(shào)，纯碱的供需结(jié)构在9月会发(fā)生变化，这是(shì)市(shì)场早已预期的(de)，市场也(yě)已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月(yuè)合(hé)约的(de)深贴水可(kě)以得到验证。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业链开(kāi)始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格也出现崩塌(tā)，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货(huò)向(xiàng)期货回归(guī)的方式收(shōu)敛基为什么风流女人看指甲差上可以(yǐ)得(dé)到验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示(shì)，近期市场主要交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订(dìng)单(dān)支(zhī)撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看，原(yuán)片库(kù)存(cún)偏(piān)高，补库意(yì)愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据(jù)平(píng)均为65％，湖北(běi)地(dì)区(qū)产销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月(yuè)的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月(yuè)新增日(rì)熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃(lí)价格一直都(dōu)比较弱(ruò)，主(zhǔ)要(yào)是高库(kù)存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价格(gé)在去(qù)库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内经(jīng)济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯(chún)碱此前强(qiáng)势的中观(guān)逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上看，部分市场资(zī)金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化(huà)了二(èr)者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注检修(xiū)是否(fǒu)能带(dài)来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件(jiàn)。“从商品格(gé)局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过(guò)剩，而(ér)短期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过剩的周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋势预计(jì)继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待(dài)下(xià)游的原料库存消耗，二是对(duì)未来(lái)的需求(qiú)是否(fǒu)存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消耗前(qián)期(qī)库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存(cún)在(zài)缺(quē)口的情形(xíng)下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是供需上(shàng)有(yǒu)重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要关注持(chí)仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需(xū)预期博弈相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产推(tuī)迟(chí)，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深(shēn)加(jiā)工订单情况、地产施工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数(shù)量较多，那(nà)么玻(bō)璃的需求量将(jiāng)抬(tái)升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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