中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负(fù中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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