今年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并(bìng)没(méi)有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭(dié)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸然美国的(de)制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大(dà)背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕的(de)投资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们(men)将基于(yú)中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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