编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质(zhì)的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换(huàn)了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理局（N愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析MPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的(de)年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的(de)姜诚是(shì)近几年(nián)出愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析(chū)镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数(shù)的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析trong>

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的(de)科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一(yī)环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的(de)航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）