今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引了(le)多位明(míng)星基金(jīn)经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在(zài)人辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机(jī)行业在人(rén)工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年(nián)三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接近正常(cháng)，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁(cái)已经到(dào)了穷(qióng)途末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积(jī)极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季(jì)度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记录表》中，海康威(wēi)视(shì)表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备受(shòu)关(guān)注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极(jí)的(de)态(tài)度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造(zào)业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定价出现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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