近日(rì)，有焦化企业发告知函称(chēng)，因亏(kuī)损严重，对于(yú)钢企提(tí)降(jiàng)50元(5k是多少钱 5k是什么意思yuán)/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并(bìng)正式进(jìn)入降价通道(dào)，5月17日，河北(běi)部分钢(gāng)厂开(kāi)启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目(mù)前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落(luò)地，港口准一级湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货(huò)煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多因素共同作(zuò)用(yòng)的结果。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬美(měi)国硅谷银行(xíng)暴雷(léi)，多数大宗商(shāng)品价格下(xià)跌(diē)，同时(shí)国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的(de)反复发(fā)酵后，市场对今年的定性逐(zhú)渐转向“弱复(fù)苏(sū)”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系(xì)商品交(jiāo)易需求利多的信心(xīn)不足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年煤焦最大产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据(jù)海关(guān)总署统计，今年3月我国(guó)共(gòng)计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为(wèi)7.8％。同时，该(gāi)进(jìn)口量也几乎是近(jìn)10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦(jiāo)煤的(de)大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能力，焦炭成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货(huò)下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时(shí)，黑色终端需求(qiú)表现一般，国(guó)家(jiā)统计局公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发(fā)了(le)市(shì)场(chǎng)对(duì)煤(méi)、焦、钢产(chǎn)业链的(de)负(fù)反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货主力合约(yuē)持续(xù)下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量(liàng)稳(wěn)增和进(jìn)口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变，致使煤价自(zì)年初就(jiù)开(kāi)始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现(xiàn)不及预期，钢(gāng)价承(chéng)压(yā)回调(diào)致使钢厂利(lì)润收(shōu)缩，遂通(tōng)过调(diào)降焦价将需求(qiú)压力向原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失去(qù)成本支撑(chēng)、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续下(xià)跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记(jì)者(zhě)从受(shòu)访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现(xiàn)触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后(hòu)，个(gè)别地(dì)区焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同时，近(jìn)期(qī)焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买(mǎi)现卖期套利需求增加对现货市场信心有所提振，刺(cì)激(jī)焦企有(yǒu)提(tí)涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功落(luò)地的概率较小，主要原因是目(mù)前焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下(xià)游钢材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢5k是多少钱 5k是什么意思厂整体盈利情况一(yī)般(bān)，对(duì)焦炭则保持按需(xū)采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产(chǎn)成本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备(bèi)区别而存在(zài)很大差异。相对而言(yán)，内(nèi5k是多少钱 5k是什么意思)蒙古非主流焦(jiāo)化企业(yè)的副产品较(jiào)少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因(yīn)此(cǐ)率先(xiān)开始提(tí)涨，不过对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦企未(wèi)出现大幅(fú)亏损或需求明显增加的情(qíng)况下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月以(yǐ)来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意(yì)味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦(jiāo)炭(tàn)库存均处于(yú)往年同(tóng)期(qī)高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处(chù)于(yú)较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适(shì)当的减量，以缓解自(zì)身高库存(cún)的压力。基(jī)于此种库(kù)存(cún)格局，煤焦的(de)议(yì)价主动(dòng)权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于(yú)国内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积(jī)极性较低，导致焦煤供应短期内有收(shōu)缩趋(qū)势，不过焦(jiāo)企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出(chū)。焦炭本周(zhōu)供减(jiǎn)需增(zēng)，基本(běn)面边际改善，但钢联(lián)公(gōng)布(bù)的铁水日产量(liàng)依然维持接(jiē)近(jìn)240万(wàn)吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需求表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控要求，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需(xū)格局大概(gài)率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙煤实际(jì)生产成(chéng)本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计(jì)进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减(jiǎn)量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明(míng)显大(dà)于板块内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀估(gū)值的驱(qū)动(dòng)明(míng)显减弱，而(ér)估值修(xiū)复配合近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢(gāng)材需求依然(rán)乏力，钢厂复产将会再次(cì)加重其(qí)供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原材料端(duān)传(chuán)导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以(yǐ)底(dǐ)部(bù)区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽松(sōng)的(de)预期未变，在(zài)估值回升后仍将是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)存疑(yí)，负反(fǎn)馈(kuì)风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一(yī)般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都(dōu)是(shì)压低(dī)铁水产(chǎn)量的可能因(yīn)素，因(yīn)此煤焦即便(biàn)出现超跌(diē)反弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

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