中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管merry什么意思 merry是彩虹社的吗理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòmerry什么意思 merry是彩虹社的吗u)台支持以及(jí)集团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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