今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志着(zhe)美国(guó)再度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就(jiù)提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是(shì)大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和(hé)支出此消彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新(xīn)一次(cì)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的(de)债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为(wèi)手握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的(de)最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定(dìng)，美国(guó)政府想要(yào)提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上(shàng)限问(wè钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量n)题(tí)逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和国(guó)会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国(guó)也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二(èr)年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算(suàn)紧缩，这(zhè)可能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类(lèi)似(shì)的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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