今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不(bù)尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上限进(jìn)行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规(guī)模基(jī)建政策导致(zhì)财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了(le)反对(duì)美国(guó)参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自(zì)1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会(huì)暂停了(le)债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续(xù)举戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美(měi)国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国债务上限，为(wèi)什么(me)在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院(yuàn)多(duō)数(shù)，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最(zuì)后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压(yā)，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已(yǐ)经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险：时(shí)任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政(zhèng)府没有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带(dài)来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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