5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(c进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句hí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民(mín)贷款回落(luò)再(zài)度成为(wèi)信贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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