近(jìn)日，2022年营(y衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗íng)业收入303.11亿元且(qiě)净利润(rùn)67.96亿元的兴发集团，其旗下子公司兴福(fú)电子公布科创板IPO申报稿(gǎo)。

　　兴(xīng)福电子(zi)的主要产(chǎn)品是(shì)磷酸、硫酸等(děng)，其电子级磷酸产品是(shì)半导体加工过程中的关键材料，公(gōng)司(sī)客户包括(kuò)长江(jiāng)存储、华(huá)虹集(jí)团、中芯国际等，也获得大(dà)基金二(èr)期入(rù)股。

　　不过有意思(sī)的是，兴福电子第二大客户竟然是可(kě)口可乐，这也无意间(jiān)透露(lù)了(le)一个冷(lěng)知(zhī)识——可口可(kě)乐(lè)生产过程中使用的磷(lín)酸，原来不只是常规(guī)的食(shí)品级磷酸，还用到了更高纯度的电(diàn)子级磷(lín)酸。

　　另外，兴(xīng)福电(diàn)子间(jiān)接控股股东还与第二(èr)大(dà)股东有可复活的对赌协议。且其中一(yī)条比较少见，即在兴福电子正(zhèng)式申报IPO后的18个月内仍未(wèi)实现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪(nǎ)个？

　　兴福(fú)电(diàn)子主要从事从(cóng)事(shì)湿电子化学(xué)品(pǐn)业务，公司产品包括(kuò)磷酸、硫酸等。公司磷酸产(chǎn)品按照纯度等(děng)级(jí)分为(wèi)电子级磷酸、食品级磷酸(suān)，电子级磷酸可分(fēn)为IC级(jí)磷酸(suān)和面板级(jí)磷酸(suān)。各磷酸产(chǎn)品的(de)纯度等级由(yóu)高到低分别为(wèi)：IC级磷酸＞面板级磷酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显(xiǎn)示，兴(xīng)福电子在生产(chǎn)电子(zi)级磷酸、电子级硫酸的同时会产生部分食品级磷酸、工业级(jí)硫酸等产品。其中2022年食品级磷酸的主营业务收入为1929.29万(wàn)元。

　　主营业务收入摘要，数据来源：申报稿

　　这里有个点值得一看(kàn)，兴(xīng)福电子2022年第(dì)二大客户为可口可乐，金额为6924.1万元，申(shēn)报稿显示的主(zhǔ)要(yào)销售内容为磷酸产品。这(zhè)个销售金额比兴福电(diàn)子当年食品级磷(lín)酸的主营业务收入多出(chū)了4994.81万(wàn)元。原因(yīn)是，兴福电子电子(zi)级磷酸(suān)产品(pǐn)除(chú)销售(shòu)给集成电路行(xíng)业(yè)、显示(shì)面板行业客户外，还(hái)销售给可口(kǒu)可乐公(gōng)司、化工(gōng)品贸易(yì)商等其他(tā)行业客户。由于可口(kǒu)可(kě)乐公(gōng)司(sī)对磷(lín)酸产品(pǐn)的品质要求高于一般的食品级磷(lín)酸，公(gōng)司(sī)销售给可口可乐公(gōng)司的磷酸产品等(děng)级实际为(wèi)符合(hé)食品级要求(qiú)的面(miàn)板级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电子(zi)2020年至(zhì)2022年（下称“报告(gào)期(qī)”）的营业收入分别为2.55亿元、5.3亿(yì)元(yuán)、7.92亿元(yuán)，归母净(jìng)利(lì)润(rùn)分别为(wèi)-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元(yuán)。

　　这里(lǐ)有(yǒu)三个看点(diǎn)。一是，兴福(fú)电子(zi)2022年12月进行过(guò)前期会计(jì)差错更正及追溯(sù)调整(zhěng)，比如兴福电子原报表(biǎo)2020年净利润为-744.2万元，调整后(hòu)为-2167.05万元(yuán)，变动不小(xiǎo)。

　　第二(èr)个点为，兴福(fú)电子2022年非经常性损益(yì)为4528.14万元。某(mǒu)会计师事务所合伙人对记者表(biǎo)示(shì)，非经常性(xìng)损益是(shì)指公司(sī)发生的与经营业务无直接关系，或是(shì)虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频(pín)率，影响了真实、公允地反(fǎn)映公司(sī)正常盈利能力的各(gè)项收入、支出。

　　扣除非经常性损益后，兴(xīng)福电子2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘(zhāi)要，数据来源：申报(bào)稿

　衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗　第三个点为，兴福电子2020年(nián)至2022年(nián)业(yè)绩增长与主(zhǔ)营业务毛利(lì)率提升有关(guān)，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福(fú)电子2021年和2022年的有关毛利率，已经(jīng)超过(guò)申报(bào)稿列举的同行业(yè)可(kě)比公(gōng)司平均水平。对此，兴(xīng)福电子在(zài)申(shēn)报稿中表(biǎo)示，2021年以来公司陆续实现众多集成电路(lù)客(kè)户的产品认证及批(pī)量(liàng)供货，毛利(lì)率水平较高(gāo)的(de)集(jí)成电路(lù)用(yòng)湿电子化(huà)学品销(xiāo)售收入占比持(chí)续提升，且公司根据部分(fēn)产品原材料价格上(shàng)涨(zhǎng)情况(kuàng)适时(shí)调高(gāo)了(le)产品(pǐn)销(xiāo)售价格，使得2021年(nián)和2022年毛利率维持(chí)在较(jiào)高水平。

　　那(nà)么，在此情况下(xià)，兴福电(diàn)子(zi)未(wèi)来毛利率还有多少(shǎo)上升空(kōng)间？如果不靠涨价，兴(xīng)福电子未(wèi)来是否还能(néng)持续提高业绩(jì)？

　　从(cóng)股权结构来看，兴福电(diàn)子控股股东为上(shàng)市公司(sī)兴发集团，其直接持(chí)有(yǒu)兴福电子 55.29％的股份。兴福电子的(de)间接控股股东(dōng)为宜昌兴(xīng)发。

　　兴福电子(zi)第二大(dà)股东为国家(jiā)集成(chéng)电(diàn)路基(jī)金二期(qī)，持股比例为9.62％。需要指出的是，兴(xīng)福(fú)电子间接控股股东宜昌兴发与国家集成(chéng)电路基金二期之间(jiān)存在对赌协议。虽然随着兴(xīng)福电子IPO，相关协议已经终止，但回购权和随售权(quán)存(cún)在(zài)可(kě)以“复活”的条件，且(qiě)其中(zhōng)一条比较(jiào)少见，即“兴福电子(zi)正式申报IPO后(hòu)的18个月内仍未实(shí)现合(hé)格IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑(yí)惑，合(hé)格IPO是指通(tōng)过上市委(wěi)审议，还(hái)是指拿到证监(jiān)会批(pī)文(wén)？

　　如果是指通过(guò)上市委审(shěn)议，虽然申报IPO后(hòu)的(de)18个月内没有上会结(jié)果(guǒ)的企业(yè)比较少，但不是没有例外。比如，截至2023年5月(yuè)10日(rì)，上(shàng)交所科创板栏(lán)目显示，处于正常(cháng)待(dài)审核阶段的合合信息和先正(zhèng)达(dá)，受理日期已经超(chāo)过(guò)18个月。

　　如(rú)果是指(zhǐ)拿到证监会批文，也(yě)有(yǒu)企业超过。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目显(xiǎn)示，20家提交注(zhù)册的企(qǐ)业中有2家(jiā)受理(lǐ)日期(qī)已经过去18个月。

　　那(nà)么，兴福(fú)电(diàn)子合(hé)格IPO是(shì)指哪个？如果(guǒ)18个月后(hòu)，彼时兴(xīng)福电(diàn)子(zi)处于正常IPO流程(chéng)中，又会演(yǎn)绎怎(zěn)么样的剧情？

　　对赌协议摘要(yào)，数据(jù)来源(yuán)：申报稿

　　另外，兴福电(diàn)子(zi)此次IPO拟募(mù)资15亿元，发行不(bù)超过1亿股，占发行后总股份的27.78％。以(yǐ)此(cǐ)计(jì)算，兴福电子达到(dào)的目标(biāo)估值(zhí)为54亿元。值(zhí)得一提的是，15家战(zhàn)略投资者2021年12月对兴福电子增(zēng)资时，公司的投后估值为24.96亿元(yuán)。考虑稀释作(zuò)用后，15家战略投资者的增值率为56.23％，增值(zhí)了4.32亿元。

　　2023年第(dì)一季度业绩如何？

　　兴福电子重大经常性关联采购主要系向关联方采购(gòu)黄(huáng)磷、液体三氧化硫等原材料、电力等能源(yuán)以及建筑(zhù)工程(chéng)服务。2020年至2022年，兴福电子的重大经常性关联采购金(jīn)额（不(bù)含建筑工程(chéng)服务采购(gòu)）分别(bié)为1.22亿元(yuán)、2.06亿元和1.95亿元，占营(yíng)业成(chéng)本(běn)的比重分别为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝大多数是向(xiàng)间(jiān)接控股股东(dōng)宜昌兴发(fā)的下属(shǔ)公司采(cǎi)购。

　　细项来看，兴福电子部分主(zhǔ)要原材料的关联(lián)采购(gòu)占比较高。比如(rú)，报告期内，公(gōng)司普通黄磷关(guān)联(lián)采购金(jīn)额占同类产品采购总额的比(bǐ)例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧化(huà)硫关联采购金额(é)占同类产(chǎn)品采(cǎi)购总额的比例均为 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主营业(yè)务方面，兴福(fú)电子是控股股东(dōng)兴发集团合并报表范围内唯一从事湿(shī)电(diàn)子化学品相关业(yè)务的(de)主体，与兴(xīng)发集(jí)团及其控制的其他公司主营业务及应用(yòng)领域不同(tóng)。

　　虽然兴福电子没有在(zài)申(shēn)报稿中对2023年第一(yī)季(jì)度业绩进(jìn)行预测，但兴(xīng)发集团2023年第一季(jì)度的(de)业(yè)绩(jì)并(bìng)不好。

　　兴发(fā)集团(tuán)2023年第一季度(dù)营(yíng)业收入为65.71亿元(yuán)，同比下降(jiàng)23.37％。兴发(fā)集团归(guī)母净(jìng)利润为4.49亿元，同比下降(jiàng)73.87％。对此，兴发集团在(zài)公告中(zhōng)表示，归母净利润较(jiào)上年(nián)同期大幅降低，主要(yào)是受市场供需变化(huà)影响，自2022年下半年以来，草甘膦、有(yǒu)机硅(guī)DMC等周期性产(chǎn)品市场价格持续下(xià)跌，在(zài)今(jīn)年一季度跌幅(fú)扩大，至一季度末，草(cǎo)甘(gān)膦价(jià)格已跌至行业成(chéng)本线(xiàn)附近，有(yǒu)机硅DMC已跌破行业(yè)成(chéng)本线。在价格下跌过(guò)程中，公司上(shàng)述产品产(chǎn)销(xiāo)量同比均(jūn)出现大幅下滑。

　　兴发(fā)集团也(yě)在(zài)公告中(zhōng)谈及湿电子化学品，即公司湿电子(zi)化(huà)学品、特种化学品、食品(pǐn)添加剂等成长性产品市场需求总体良好，盈利能力保(bǎo)持(chí)稳定。

　　但是兴发集团另一则公(gōng)告显(xiǎn)示，湿电(diàn)子化(huà)学品2023年第一季度(dù)平(píng)均售价为8250.4元/吨，相较2022年第一(yī)季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集团(tuán)2022年第(dì)一季(jì)度统计口径不(bù)太一样，销量数据(jù)不太好(hǎo)找，所以不(bù)太好具体判断湿电子化(huà)学品相(xiāng)关收入的变化。

　　那么(me)，在平均售价(jià)下降16.44％的情况下，兴福电子2023年第一季(jì)度的业绩具(jù)体表现如何？

　　平均(jūn)售价摘要(yào)，数据来源：兴发集团公告

　　违法违规方面，兴福电子曾受(shòu)到(dào)宜昌(chāng)市猇亭区城市管(guǎn)理(lǐ)执法局的行政处罚(fá)，处(chù)罚金(jīn)额(é)为28.16万元。原(yuán)因是兴福电子(zi)无证建设房屋，总违法(fǎ)建筑面积为4,718.62平(pí衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ng)方米(mǐ)，总(zǒng)造价563.15万元。另外，兴福电子控股股东(dōng)兴发(fā)集团的副总经理赵勇(yǒng)于2023年4月被(bèi)上(shàng)交(jiāo)所予以监管警示(shì)的决定，原因是赵勇交易兴发集团可转债构成短(duǎn)线交(jiāo)易。

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