金(jīn)融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出(chū)而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾(qīng)向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(z亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思hōng)信(xìn)证券看法较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映(yìng)了(le)居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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