随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精测电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再(zài)度(dù)提(tí)速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明(míng)远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化(huà)的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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