自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入(rù)也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持(chí)续流(liú)入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较(jiào)好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)吴亦凡还出得来吗三(sān)年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来(lái)科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和(hé)公司(sī)的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速的(de)预(yù)期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自(zì)身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电子(zi)大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周(zhōu)吴亦凡还出得来吗期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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