金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本(běn)决定了(le)白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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