本周铁(tiě)矿石期货(huò)价格(gé)大幅下(xià)挫，截至21日下午(wǔ)收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主(zhǔ)力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处(chù)于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加(jiā)速下(xià)行，直接原因(yīn)源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低(dī)迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料(liào)端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期(qī)最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价(jià)格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计(jì)价(jià)终端需求走弱(ruò)和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终(zhōng)端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端(duān)尚需时间，一季(jì)度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国(guó)投(tóu)安信(xìn)期货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过(guò)高(gāo)期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入(rù)发运旺(wàng)季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压(yā)力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为(wèi)清晰，远月合约的(de)估值有中长期(qī)的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价(jià)格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求(qiú)端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初(chū)港口到货将(jiāng)有缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一假期(qī)将(jiāng)北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯至，下周补库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿石(shí北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯)价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供应(yīng)端(duān)表现(xiàn)缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持(chí)续(xù)调整后压力得到基(jī)本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是(shì)经济复(fù)苏(sū)，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出(chū)，价格波动幅度较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后(hòu)扬(yáng)，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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