近期市场风向(xiàng)变动，北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但(dàn)部分资金开始行动。透露什么信(xìn)号？我们(men)一起来看看(kàn)。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三(sān)大基金同(tóng)时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代(dài)、贵州茅台(tái)、万华化学、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗(luó)德国际(jì)精选基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最(zuì)新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三(sān)大旗(qí)舰(jiàn)基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只(zhǐ)基金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华和施罗德国际精选(xuǎn)中国(guó)机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为(wèi)何基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发(fā)现，施罗德对中国新能源车产业链的看(kàn)重是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如(rú)，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长(zhǎng)期来(lái)看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二(èr)是(shì)技术自主可控；三(sān)是医疗健(jiàn)康基(jī)础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电动车(chē)产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这(zhè)方面为投资者提(tí)供了重要的机会。中国在电动汽车价(jià)值链的(de)供应方面是全球(qiú)的领导者(zhě)，同时中国对成品车辆的需求方面(miàn)也(yě)占(zhàn)据重要地位。可(kě)能(néng)很多人不(bù)知(zhī)道的是(shì)，全球2022年销(xiāo)售(shòu)的所有电动(dòng)汽车中(zhōng)，57％是(shì)在(zài)中国(guó)销售(shòu)的。

　　整(zhěng)车制造之外，中(zhōng)国(guó)也(yě)是全球电动车基础(chǔ)设施最(zuì)完(wán)善(shàn)的国家之(zhī)一。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中国(guó)平均一个公(gōng)共充电(diàn)桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网(wǎng)。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在在各自的(de)领域中建立主导地位，以(yǐ)某智能(néng)组件为例，它是电动汽车中(zhōng)用于电池和(hé)电机(jī)温(wēn)控的关键组件(jiàn)的生产商(shāng)。该(gāi)公司在空调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的(de)份额(é)，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电(diàn)动汽车(chē)专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着(zhe)电(diàn)动汽车在全球(qiú)范围内继续占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力(lì)是可预(yù)见的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资(zī)旗(qí)舰基(jī)金(jīn)安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元(yuán)，截(jié)至3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅(máo)台、中信证券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东(dōng)方财(cái)富、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大(dà)重仓股逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅(fú)度最大的(de)就是(shì)宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额(é)超40％

　　中汽协(xié)（中国(guó)汽车工(gōng)业协(xié)会）近日发布的(de)数(shù)据显示，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度(dù)方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车(chē)配套(tào)，较去(qù)年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业动力电池(chí)装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来(lái)看(kàn)，根据中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比(bǐ)持(chí)续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的(de)龙头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青(qīng)睐

　　或许是基于优异的业绩(jì)，来自(zì)Wind的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北(běi)向(xiàng)资金净流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿(yì)元，位居(jū)北向净(jìng)流入榜首。北向资金净流入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行(xíng)、比(bǐ)亚迪、中(zhōng)国石化(huà)。北(běi)向资金(jīn)净流(liú)出较(jiào)多的个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏(bǎi)基在谈及(jí)为何持(chí)有宁德时代时，写道：宁德(dé)时(shí)代所处的位置是令人羡慕的。它背后有(yǒu)两(liǎng)大增长(zhǎng)机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明(míng)地(dì)选择聚焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市(shì)场份(fèn)额是领先(xiān)的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因(yīn)为安(ān)全性、生命周期和不含(hán)钴(gǔ)等特征而受(shòu)到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的脱碳计划(huà)是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也乔丹有多高解释(shì)了(le)：他(tā)们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时(shí)代的(de)。

　　不(bù)过(guò)，柏基也表示，如同(tóng)所有的投资者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例(lì)如，若未(wèi)来新的电池技术(shù)出现(xiàn)，宁德时代的(de)竞争(zhēng)优势不复(fù)。随着电(diàn)池(chí)成本下降，宁(níng)德时代(dài)若不能保持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商的关系若(ruò)不能维系。这些因素(sù)都会影响柏(bǎi)基(jī)对于宁(níng)德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都(dōu)在加(jiā)仓宁德时(shí)代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁(níng)德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、宁德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医(yī)疗、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或(huò)者食品(pǐn)饮料(liào)也颇受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大(dà)通旗(qí)舰基金(jīn)“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度(dù)末(mò)，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅台(tái)、金山软件(jiàn)、中国平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生金(jī乔丹有多高n)融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最大(dà)的(de)为泸(lú)州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中(zhōng)国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为腾讯(xùn)控股、贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药(yào)集团(tuán)、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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