“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景(jǐng)更(gèng)敏感的两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互(hù)换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加(jiā)息(xī)几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两(liǎng)日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标(biāo)普均创(chuàng)去年4月以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离两个(gè)月低(dī)谷，但未能(néng)抹平全(quán)周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反(fǎn)弹的(de)打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来(lái)最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而(ér)言，美国劳动力市场存在韧性。可以看(kàn)到(dào)，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减(jiǎn)少，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业人数减更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思(jiǎn)少，与制造业目前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业(yè)市场边(biān)际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在失(shī)业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发(fā)市(shì)场和官方的(de)明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业(yè)市(shì)场供(gōng)需矛盾(dùn)仍(réng)在(zài)，但随着(zhe)需求(qiú)降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减弱，美联储进一步加息(xī)的(de)必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息(xī)。美联储利率会(huì)议(yì)落地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政府债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能(néng)会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步(bù)削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味(wèi)着更多的不确定性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师(shī)们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能(néng)止住油(yóu)价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这(zhè)位(wèi)俄(é)罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能(néng)减产，布伦特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易(yì)员永(yǒng)远不(bù)应该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一(yī)步减产(chǎn)的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽(zé)连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听到(dào)声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成为北约成(chéng)员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌(wū)克兰需(xū)要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正(zhèng)获(huò)得(dé)安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)向北约各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会(huì)出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商(shāng)品市(shì)场出(chū)现普(pǔ)涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现的美(měi)国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元(yuán)指数回(huí)落至一(yī)周低点，对风险(xiǎn)资产的(de)压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善(shàn)了市(shì)场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期(qī)货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下(xià)半(bàn)月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品行(xíng)情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供(gōng)多需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收(shōu)储为核心展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师(shī)童(tóng)长征表(biǎo)示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体的(de)供求几无影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全乳的最(zuì)大(dà)产量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据(jù)交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可(kě)能会更(gèng)上一(yī)层楼。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常缓慢(màn)，价(jià)格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需(xū)求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师(shī)胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前全球天(tiān)然(rán)橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节(jié)性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前(qián)主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对(duì)偏(piān)低(dī)，胶农割胶积(jī)极(jí)性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也(yě)不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值(zhí)以(yǐ)下的(de)概(gài)率(lǜ)较高，但(dàn)由于季(jì)节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是(shì)引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品库存(cún)压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今年的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软，价(jià)格(gé)战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲(bēi)观(guān)。此外(wài)，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比(bǐ)如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不(bù)会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内(nèi)需方面，春节前(qián)市场基于(yú)内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价(jià)因此持(chí)续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的去(qù)库和资金(jīn)再次(cì)做多的(de)意(yì)愿。后续还(hái)需继续关注天气端是(shì)否有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异(yì)常(cháng)状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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