美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款安全的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗 line-height: 24px;'>获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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