为了让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市(shì)场关(guān)注。时为新(xīn)美(měi)星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖(hú)文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分(fēn)来自(zì)他们(men)所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市(shì)场(chǎng)买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还(hái)找了(le)两个帮手共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买(mǎi)排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交(jiāo)排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)1.03个(gè)百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星(xīng)的(de)情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何(hé)德(dé)平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用(yòng)于(yú)偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户(hù)的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等(děng)提(tí)出了(le)申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多(duō)个(gè)主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的(de)账(zhàng)户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基(jī)础(chǔ)上，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区(qū)别(bié)对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的(de)相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美(měi)星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主(zhǔ)观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银(yín)行(xíng)账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得系(xì)家庭共(gòng)同财产，可以认定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为(wèi)上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持(chí)股情况(kuàng)，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关(guān)情况，导致新美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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