在华尔街经济学(xué)家(jiā)和央行官员(yuán)争论美国(guó)经济是(shì)否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经(jīng)APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(gǔ)票中撤出，转而投资(zī)公(gōng)用(yòng)事业和基(jī)本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做(zuò)多和做空的(de)对冲基金已将其(qí)周期(qī)性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来(lái)的最低(dī)水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的(de)命运取决(jué)于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的(de)市(shì)值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场(chǎng)表明(míng)，人们(men)相信美联(lián)储有能(néng)力通绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多过积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国银行4月份对基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年(nián)以(yǐ)来(lái)的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基金(jīn)被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎(shèn)态度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置(zhì)资产的计算机(jī)驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步(bù)上(shàng)涨和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和波动性目(mù)标基金等系统性资金管理公司近几个(gè)月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至一年(nián)区间(jiān)的(de)底部(bù)。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年(nián)股市(shì)反弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因于(yú)那些对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不(bù)可(kě)持续的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能(néng)会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一(yī)轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金(jīn)改变路线(xiàn)，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本财(cái)报(bào)季(jì)的(de)业绩超出(chū)预期，但目前来(lái)看，这还不足(zú)以让美(měi)国企业重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经(jīng)济衰退做准备而采取防(fáng)御(yù)措(cuò)施，最(zuì)终可能会(huì)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具周期性的(de)行(xíng)业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来(lái)，防御(yù)性股(gǔ)票(piào)才(cái)开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领先地(dì)位通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美(měi)国银行的(de)经济学家预(yù)计，美国(guó)经济衰退将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多