编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整(zhěng)，我们看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？bié)是(shì)其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美(měi)生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文在勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？线的(de)年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今仍然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他(tā)的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代(dài)了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派(pài)基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路(lù)在他管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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