芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观(guān)点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业(yè)率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是(shì)三(sān)个因素(sù)：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决(jué)定着(zhe)青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳(láo)动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人(rén)左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年(nián)群体由于工(gōng)作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业(yè)主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分(fēn)失(shī)业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的(de)，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育(yù)程度也(yě)大致(zhì)类(lèi)似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从(cóng)行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大(dà)的(de)行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是过去(qù)十年青年(nián)就业(yè)流(liú)入的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失(shī)业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研(yán)服务(wù)、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人(rén)员增长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如教育、信息技(jì)美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于(yú)三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步(bù)入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能(néng)仍然较难(nán)回到十(shí)三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规(guī)模(mó)。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的(de)年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失(shī)业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就(jiù)业(yè)人口并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告如(rú)无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各概念(niàn)均是(shì)指城镇就美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口。按(àn)照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样(yàng)调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构(gòu)数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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