近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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