金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀(zhà接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思ng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共(gòng)识(shí)，因(yīn)此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储越(yuè)来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到(dào)降息周(zhōu)期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数升至(zhì)2021年(nián)以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑，白(bái)银(yín)因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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