财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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